Fondé au XVIIe siècle par le métropolite Vasilije d'Herzégovine, le monastère a été construit en deux étapes : le monastère inférieur, construit autour d'ermitages troglodytes existants, et le monastère supérieur, coincé dans un précipice quasi vertical accessible uniquement par un étroit sentier en serpentin. Les restes de Vasilije, conservés dans l'église supérieure de la Sainte-Croix, attirent chaque année plus de 100 000 pèlerins du monde orthodoxe et au-delà, faisant d'Ostrog le lieu de pèlerinage le plus visité du Monténégro et l'un des plus vénérés des Balkans.
L'improbabilité architecturale du monastère est sa caractéristique déterminante. Le monastère supérieur comprend deux églises troglodytes — l'église de la Présentation de la Mère de Dieu et la plus petite église de la Sainte-Croix — toutes deux creusées dans des cavités karstiques naturelles et agrémentées de maçonneries blanchies à la chaux qui semblent flotter contre la falaise abrupte. Les fresques attribuées au maître du XVIIe siècle Radul et son atelier subsistent dans un état fragmentaire mais vivant, leurs pigments minéraux conservant leur clarté malgré des siècles de fumée de bougie et d'humidité. L'iconostase de l'église de la Sainte-Croix est un chef-d'œuvre de sculpture sur bois baroque, doré et densément peuplé de saints représentés à la manière crétoise-vénitienne qui caractérisait l'art orthodoxe dans l'arrière-pays adriatique.
Les visiteurs montant depuis le monastère inférieur suivent un sentier d'un kilomètre qui grimpe 300 mètres de dénivelé à travers les broussailles de chênes et de genévriers, la route étant marquée par des croix en pierre et des stations de prière. L'approche finale traverse une terrasse en pierre d'à peine trois mètres de large, en porte-à-faux sur la vallée et enclose par la falaise surplombante. De ce point de vue, la plaine de la Zeta se déploie en contrebas, bordée par les Alpes dinariques au nord et les massifs calcaires des hautes terres centrales à l'est. Le monastère reste une communauté religieuse active, avec des moines résidents qui maintiennent le calendrier liturgique et accueillent les pèlerins tout au long de l'année.
Les options d'excursion au monastère d'Ostrog partent généralement de Podgorica, Kotor et Budva, avec des temps de trajet allant de 90 minutes à deux heures et demie selon le point de départ. Une excursion au monastère d'Ostrog au départ de Podgorica suit la route du canyon de la Morača, tandis qu'une excursion au départ de Kotor traverse la chaîne côtière via Cetinje. La plupart des visites organisées allouent deux heures sur le site, ce qui est suffisant pour l'ascension, la vénération et l'exploration des deux complexes monastiques. Le monastère respecte les codes vestimentaires orthodoxes : les épaules et les genoux couverts sont obligatoires, et des foulards sont fournis aux femmes à l'entrée.